Pampa Energía confirmó que buscará ingresar el desarrollo de la fase de upstream de Rincón de Aranda, su principal bloque de shale oil en Vaca Muerta, al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI). Esta decisión se da tras la reciente publicación del DNU N° 105/26, que amplió los beneficios del régimen hacia la producción de hidrocarburos en proyectos greenfield.
La apuesta total por el área representa la mayor asignación de capital en un único activo en la historia de la compañía, superando los US$ 1.500 millones. Solo este año planea desembolsar 770 millones de dólares.
El RIGI: clave para destrabar la zona norte del bloque
Durante la presentación de resultados frente a inversores, los directivos de Pampa detallaron la estrategia legal y operativa para el yacimiento. El CEO de la empresa, Gustavo Mariani, explicó la situación actual respecto al régimen de incentivos:
“Presentamos el RIGI para infraestructura (midstream) en el tercer o cuarto trimestre del año pasado y aún no hemos recibido la aprobación. Pero recientemente, se aprobó un nuevo decreto que agrega el upstream de petróleo al RIGI. Así que estamos empezando a solicitar un RIGI general para el desarrollo completo de Rincón de Aranda”.
Por su parte, Horacio Turri, Director Ejecutivo de Exploración y Producción (E&P), destacó que esta inclusión “ayudará significativamente a desarrollar la zona norte del bloque y mejorará la economía general del proyecto”, permitiendo acelerar la curva de producción, adelantar el plateau y extender su duración.
Crecimiento exponencial: métricas y objetivos de producción
Rincón de Aranda fue el principal motor de crecimiento para Pampa Energía, al aportar US$ 126 millones de EBITDA en 2025 (el 23% del EBITDA del cuarto trimestre). El año pasado marcó un punto de inflexión radical para el bloque.
La evolución y las metas trazadas para el shale oil son contundentes:
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Punto de partida (Inicios de 2025): Menos de 1.000 barriles diarios (bpd).
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Diciembre 2025: Se alcanzó la meta de 20.000 bpd.
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Actualidad (Primer trimestre 2026): Producción estabilizada en torno a los 19.000 bpd.
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Marzo/Abril 2026: Objetivo de 25.000 bpd.
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Mediados de 2026: Proyección de 27.000 a 28.000 bpd, impulsada por la instalación de una nueva planta de procesamiento temporal el próximo mes.
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Objetivo Final (2027): Plateau de 45.000 bpd.
En el segmento de gas natural, Turri confirmó que cerraron febrero con 14 millones de m³/día y esperan un pico de 18 millones durante el invierno, promediando entre 13,5 y 14 millones en el año.
Perforación y costos competitivos en Vaca Muerta
El nivel de actividad en el bloque no se detiene. A la fecha, Rincón de Aranda cuenta con 10 pads en línea, tres de ellos en fase de pruebas de pozo. Además, la compañía tiene otros dos pads perforados no completados (DUC) y dos más en proceso de fracturación hidráulica.
Para sostener este ritmo en 2026, las metas operativas y de eficiencia incluyen la perforación de 20 nuevos pozos en Rincón de Aranda, la completación de 35 pozos en el mismo bloque, con un lifting costs de alrededor de US$ 10 por barril de petróleo.
Financiamiento propio sin emisión de deuda
Para 2026, Pampa Energía proyecta inversiones récord. A nivel global, destinará aproximadamente US$ 1.100 millones al segmento de E&P, de los cuales US$ 770 millones irán directamente a Rincón de Aranda.
Ante la consulta sobre cómo se fondeará este CapEx, Adolfo Zuberbuhler llevó tranquilidad a los inversores al confirmar que el escenario base es no emitir nueva deuda. “Utilizaremos parte de nuestra sólida posición de caja actual (US$ 1.100 millones) para financiar las inversiones de este año, lo que dejará un flujo de caja libre negativo de unos US$ 500 millones, llevando la caja a unos US$ 700 millones”, detalló.
Con un EBITDA consolidado que superó los US$ 1.000 millones (creciendo un 8% interanual), Pampa espera que el incremento gradual de la producción en Rincón de Aranda amplíe aún más la presencia del segmento de petróleo y gas en sus balances futuros.
